Mise à jour économie – Janvier 2023

Montréal, le 10 janvier 2023,

2022 : Année de bouleversements sur les marchés

Mes chers clients, il faudrait être sourd ou aveugle pour ne pas s’être rendu compte, au cours de la dernière année, des bouleversements survenus, tant au niveau social que financier. Mon rôle en tant que votre planificateur financier est de vous expliquer le côté financier et j’essaierai de vous le vulgariser, au meilleur de ma connaissance.

Disons que nous sommes passé par des émotions dignes de montagnes russes, depuis mars 2020, et aussi dû aux impacts du covid sur nos vies.

• –  En 2020, c’était l’année du Virus; en mars 2020, les marchés boursiers dégringolaient de 35%, pour finalement se reprendre en fin d’année. Bravo à vous, d’être resté investi!
• –  En 2021, l’année du Vaccin. On essaie de revenir à la normale. L’économie est fragilisée, mais avec les taux d’intérêt très bas, et les conditions monétaires favorables offertes par les gouvernements, on ne voyait pas vraiment de problèmes à court terme. Dans nos poches, pour ainsi dire, il n’y a pas eu de différence en 2021, même que le taux d’épargne des Canadiens avait augmenté durant cette période.
• –  En 2022, c’est l’année du paiement de la facture. Je la qualifierais ainsi pour les conditions monétaires très favorables de la deuxième moitié de 2020 et l’année 2021. Cette « facture » s’est reflétée sous forme d’augmentations des taux d’intérêts (jusque- là garder artificiellement bas pour encourager la consommation et éviter le pire d’une crise économique causée par la pandémie). Plusieurs conséquences ont été perçues dont celles de la baisse des valeurs immobilières. Les gouvernements ont fait beaucoup d’accommodations à la population pour différentes raisons (incertitude de l’avenir, désir de conserver une économie forte en temps de crise, etc…) Malheureusement, il estmaintenant temps de rembourser, et quel est la façon simple de le faire : hausse des taux d’intérêt.Est-ce que les hausses de taux sont terminées au Canada?J’aimerais vraiment être capable de vous dire que oui, mais comme vous le savez, je ne joue pas dans la désinformation et NON, ce n’est pas terminé. Nous verrons probablement quelques hausses de taux d’ici la fin de l’année 2023. Tout dépendra de la vigueur de l’économie et du niveau d’inflation. La question que la population se pose normalement dans cette situation de hausse de taux, quelles en sont les raisons? Pourquoi faisons-nous cela? Voici quelques pistes :

• –  Régulariser l’inflation est le premier point. Lorsqu’on a une économie qui roule relativement bien mais qu’il y a des problèmes reliés à l’approvisionnement, nous savons que tôt ou tard nous vivrons une situation problématique. Voici un exemple concret en 2022 : le panier d’épicerie a augmenté de 10%. Il en coûte donc plusieurs milliers de dollars de plus à une famille pour subvenir à leurs besoins de bases.
• –  Freiner l’économie : la hausse de taux freine les envies de dépenses des ménages et diminuent la vigueur de l’économie. Il est important de souligner qu’il prendra entre 9 et 12 mois avant de voir les effets bénéfiques de ces récentes hausses de taux. La

première hausse a été en mars 2021. Nous prévoyons donc, que les bienfaits des hausses de taux seront vus en 2023 voire 2024.

Nous voyons tout de même une diminution de l’inflation depuis 1 trimestre. Comme expliqué plus haut, cela prend de 9 à 12 mois avant de voir vraiment les bienfaits. Nous commençons à les ressentir. Le sommet a été de 8% en 2022. Maintenant, il est stable depuis 1 trimestre à 6,8%. Les économistes sont optimistes mais réalistes que les taux devraient être aux alentours de 3% d’ici la fin de l’année 2023. Question, est ce qu’il est mieux d’avoir une inflation à 7 ou 8 % pendant quelques années plutôt qu’une dépression généralisée? Je suis d’avis que l’augmentation des taux fait mal à court terme, mais sera bénéfique pour les années à venir. Une dépression est beaucoup plus négative et affecte toutes les strates de la société.

Situation du covid dans le monde

Encore une fois, je ne veux pas entrer dans ce sujet délicat en terme social, mais plutôt financier. Est-ce que nous en sommes sorti? Je vous laisse le soin de répondre à cette question. Faisons un parallèle avec les événements du 11 septembre 2001. Il y a eu des changements et restrictions à tous les niveaux depuis la période post 11 septembre 2001. Maintenant, nous vivons avec ces faits et nous nous sommes ajustés. Est-ce que ce sera la même chose avec le covid? Qui sait? Positif? Négatif?

La covid a teinté l’économie mondiale de façon incommensurable. Nous le vivons tous les jours. La Chine est encore affectée et voit maintenant sa population se révolter dans les rues pour que le gouvernement diminue les restrictions. Il faut comprendre qu’en 2022, les gens se faisaient envoyer dans des camps de quarantaine, pour ne pas épandre la pandémie. Disons que nousn’avons pas vu cela souvent ici. En tous cas, pas depuis les 22 dernières années que je travaille dans ce domaine. ll ne faut pas oublier que la chaine d’approvisionnement est en grande partie reliée à la Chine, donc à l’économie mondiale. Si la Chine fonctionne au ralenti, le monde s’en suivra, malheureusement.

Marché boursiers – 2022

Ce qui nous amène à parler des marchés boursiers en 2022. Est-ce qu’ils ont été positifs? Dans la situation actuelle et suivant ce qui est écrit, il sera difficile d’être positif, mais il y a quand même des places boursières plus intéressantes que d’autres.

Voici les marchés boursiers en 2022 et pour bien comprendre la situation, il faut retourner à 2021. Je vous ai donc mis les 2 années en tableau:

Maintenant qu’on connait les raisons, où en sommes-nous? USA :

• –  Nous sommes en ‘’bear market’’,depuis le 4 janvier 2021 i.e. que le marché boursier baisse de plus de 20% à partir de son sommet.
• –  Il n’y a pas de bulles immobilières aux USA
• –  La Réserve Fédérale américaine dictera l’allure de l’économie en 2023 puisque son principal objectif sera de diminuer l’inflation.

Canada

:

• –  Notre marché a été l’un des plus performants en dépit du fait qu’il est négatif en 2022. Il devrait encore tirer son épingle du jeu en 2023.
• –  Le marché immobilier a descendu considérablement et il n’a probablement pas terminé sa descente. Par contre, avant de parler de bulles immobilières comme en 2008, il faut remettre les pendules à l’heure.

o En 2020, les valeurs des maisons augmentaient jusqu’à 50% ce qui est bien sûr anormal. Avec les taux d’intérêt historiquement bas et la demande accrue pour le télé travail, vous avez là une situation parfaite pour une explosion des prix.

o Le marché, cette année, a perdu 10% au Canada et on ne croit pas que ce soit terminé. La possibilité qu’il descende jusqu’à -15/-25% est possible. Considérant la hausse accrue relié au sommet de 2020, nous parlons là du retour du balancier et NON d’une bulle immobilière. La valeur demeure tout de même positive.

Éléments extérieurs :

– Guerre en Ukraine : Pensant à une guerre éclaire, la Russie a pris toute la communauté internationale de court dans cette intervention. La solidarité internationale (même canadienne) en termes d’armements a changé la donne et fait en sorte que ce conflit perdure. Quels en sont les conséquences :

o Prix des matières premières a grimpé de manière substantielle

o Approvisionnement du pétrole et gaz naturel (surtout en Europe) a été affecté

o Prix de la nourriture suit ces augmentations et ce sont des impacts inflationnistes importants

Événement aucunement sur les radars en fin 2021, la guerre en Ukraine est un événement extérieur important pour l’équilibre mondiale.

Que nous annonce 2023- points d’analyses?

– Bien malin est celui qui vous dira quelle est la catégorie d’actif qui sera la plus performante et où on devrait investir nos sommes. Nous croyons fortement à une diversification accrue plutôt défensive et centralisé encore une fois cette année au

Canada. Nous contrôlons notre devise et nos actifs. D’ailleurs en 2022, notre marché a été un de plus performants mondialement. L’idée est de considérer des mouvements dans la partie défensive du portefeuille (obligation/revenu fixe) avec une partie d’action au Canada. Il ne faudra pas, toutefois, annuler complètement la partie internationale car l’effet de devise peut être important dans cet aspect.

• –  La Covid et la Chine : bien que l’impact ait été plus marqué en Chine et aura duré plus longtemps, le pays essaye présentement de réduire ses mesures de restrictions afin de redémarrer son économie, ce qui pourrait être un élément déclencheur important pour la reprise de la production mondiale.
• –  Tel qu’expliqué précédemment, l’année 2022 aura été une année de « paiement de la facture » mais cela ne veut pas dire que 2023 sera pareil. Au fait, ce qu’on peut dire avec certitude c’est justement que les marchés sont imprévisibles et que les années se suivent mais ne se ressemblent pas souvent (voir tableau de la page 2). Lorsqu’on ana- lyse les rendements positifs, on remarque que bien souvent, la majorité des gains sont générés dans des périodes très courtes qui suivent des creux de marchés. Si on manque ces journées, on peut quand-même obtenir des résultats positifs mais bien moins inté- ressants, que si on avait été patient et qu’on était resté investi.
• –  Le Canada, par sa nature, continuera d’être un marché favorisé en 2023, ainsi que possi- blement la Chine.
• –  Une bonne diversification (classes d’actifs, géographique et sectorielle), le respect de votre profil et un horizon d’investissement à moyen/long terme seront toujours des clés du succès.
• –  Investissez régulièrement (surtout en périodes de marchés baissiers), soyons patients et n’essayons pas de déjouer les marchés!L’horizon de placement est la clé en planification financière. Il n’est pas dit qu’un portefeuille négatif en 2022, l’est depuis le début. Il faut regarder les choses en perspectives. Si nous devons décaisser, nous le ferons des fonds qui sont positifs et attendrons le retour à la normale pour le reste.Lorsque nous sommes en accumulation, et bien, nous sommes chanceux. Vous achetez à rabais, alors, ne décrochez jamais de votre plan de base. Continuez l’investissement et vous verrez les gains futurs et vous ne penserez plus au perte **sur papier** que vous avez eu en 2022.En 2023, notre recommandation sera de demeurer investi car en dépit du fait que nous verrons certainement d’autres baisses, nous devons être dans le marché lorsqu’ils atteindront leurs creux et à ce moment, nous sentirons les effets positifs sur nos portefeuilles. Être sur les lignes de côtés ne permettra pas de capturer ces hausses et sera négatif au final pour l’ensemble de votre planification financière.

Fort de mon passé sportif au Football, je vous laisserais sur une idée et un principe de base : Les défenses gagnent des championnats. Je crois qu’il est de mise de considérer cette avenue en 2023.

Merci de votre confiance
Mathieu Desbiens, pl. fin., Bcomm